市场周报:超跌反弹有望延续

时间:2021-11-24 19:02 点击:

  上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指涨幅分别为-0.18%、0.36%、-0.07%、-0.29%和-1.81%。两市成交量7540.9亿元,环比放大22.53%。

  震荡整固后有望再续反弹,但期望不宜过高。上周市场转弱,纠结拉锯,我们观点未变:从超跌反弹角度,时间和空间尚未到位,仍有超跌反弹基础;上上周五放量急涨后,上周的震荡换手、消化浮筹、整固蓄势在情理之中,短期整理后有望延续震荡上行,当然量能欠佳下仍有反复;鉴于目前的基本面和资金面环境,暂时看作内外部环境转暖和政策预期改善推动的超跌反弹,期望值不宜过高。

  整体市场环境依然偏暖,短期不确定性较低。1)尽管周边局势紧张带来一些短期波动,但外部开放式QE3启动,ESM获批,内部铁公基重新发力,维稳情绪较重,三季报尚未开启,创业板解禁潮未至,IPO审核仍在空窗期,QFII新额度获批,整体市场环境依然偏暖。2)如我们预期,经济数据公布带来的预期调整,叠加技术性整理要求引发市场震荡,不论如何解读(8月数据依然较差,但信贷、工业、投资和地产、汽车等领域均有积极迹象),数据消化基本完成,尽管发改委集中批复项目等政策利好的推动力有所衰减,但政策利空可能性很低,短期不确定性较低。

  经济下行与资金掣肘,不宜期望过高。1)尽管市场在逐渐认识到中国经济转型的长期性和艰巨性,预期已经降低,但转型仍前途未卜,经济下行、企业盈利仍在恶化的背景下,向下的不确定性往往被放大,向上动力不足,难有大行情。2)季末效应通常导致资金面偏紧,成交量在2000亿以上维持乃至放大仍比较困难。3)从市场结构看,周期品受益政策利好刺激而修复,但大幅反弹尚缺乏行业基本面支撑,且权重股持续上行消耗资金巨大,比较好的格局是权重搭台、成长和题材唱戏,赚钱效应活跃场内资金、吸引场外资金。

  短期上证指数2132点附近压力需要消化,量能仍是关键。1)上证指数逼近2000点关口,缩至近4年地量,月线支撑线以及M头理论下限,技术上具备较强的超跌反弹要求,目前尚未到位。2)上证指数已走出5月4日以来的下降通道,上周在30日和60日均线点附近震荡拉锯,短期此处压力仍有待消化,下方关注5月4日以来通道上轨和20日均线)从目前情况判断预计反弹可能持续几周,幅度10%左右,关注上方2176和2242两个颈线)从前几次行情看,反弹的持续性仍取决于量能温和放大的持续性.本周上证指数核心波动区间判断(2100,2200)。